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第一章 货币与货币制度
货币产生：简单的或偶然的价值形式、扩大的价值形式、一般价值形式、货币形式 货币的本质：是固定地充当一般等价的特殊商品。
货币的职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币 货币流通必要量＝（商品价格总额—赊销商品价格总额+到期支付总额—相互抵销的支付总）/ 货币流通速度
货币制度的演变：银本位制、金银复本位制（平行本位制、双本位制、跛行本位制）、金本位制（金币、金块、金汇兑）、不兑现的信用货币制度 货币层次的划分：
狭义的货币供应量M1＝流通中的现金+商业银行体系的支票存款，交换媒介和支付手段 广义的货币M2＝M1+商业银行的定期存款和储蓄存款，增加了贮藏手段 扩大的M3＝M2+其他金融机构的储蓄存款+定期存款
M4＝M3+其他短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等） 第二章 信用
信用是一种借贷行为，在商品经济条件下，为以偿还和付息为条件的商品或货币的单方面的价值转让。
信用的基本形式：商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、租赁信用（经营性、融资性、服务租赁）、国际信用等
信用工具：商业票据、支票、银行票据、股票、债券、 利息的本质： 1、西方古典经济学家的利息理论 威廉·配第（1633-1687）与约翰·洛克（1632-1704） “利息报酬说” 达德利·诺思（1644-1691） “资本租金说” 约瑟夫·马西（？-1784） “利息源于利润说” 亚当·斯密（1723-1790） “利息剩余价值说” 2、近现代西方学者的利息理论 纳骚·西尼尔 “节欲论” 约翰·克拉克 “边际生产力说” 欧文·费雪 “人性不耐说”
约翰·梅纳德·凯恩斯 “流动性偏好说” 3、马克思利息理论 “剥削论” 利率的结构： 1、利率的期限结构 分析的三个主要理论： （收益率曲线）
预期理论Expectation Theory也叫无偏预期理论Unbiased-expectation Theory，它认为任何证券的利率都同短期证券的预期利率有关。无法解释收益率曲线一般都是向上倾斜的。 市场分割理论Segmented Market Theory，将不同期限的证券完全分割开，认为它们是完全独立的市场。无法解释不同期限的利率有着相同的波动这一现象。
流动性偏好理论Liquidity Perference Theory，是对预期理论进行修正而提出的。认为短期债 券的流动性比长期债券高。 2、利率的风险结构 利率与风险呈正比例关系，它受以下因素影响：税收及费用、违约风险、流动性风险。 利率决定的理论分析：
1、 古典学派的储蓄投资理论
由储蓄和投资的相互作用决定的，认为利息所得完全是由技术水平、劳动供给、资本和自然资源等真实因素决定的，而不受货币因素影响，也被称为真实的利率理论 2、 凯恩思学派的流动性偏好理论 是一种货币理论，认为利率不是由储蓄和投资的相互作用决定的，而是由货币量的供求关系决定的。货币的需求是一个内生变量，取决于人们的流动性偏好，利息是对放弃流动性的补偿。人们流动性偏好的动机有三个：交易动机、谨慎动机和投机动机。其中交易和谨慎动机带来的货币需求与利率没有直接关系，它是收入的函数，有与收入成正比；而投机带来的货币需求则与利率成反比，因为利率越高人们持有货币进行投机的机会成本也就越高。 流动性偏好理论中还有一种特殊的极端情况，就是流动性陷阱。“流动性陷阱”产生的原因就是人们会认为利率只有可能上升而不会继续下降，因此他们将只持有货币，对货币的需求就会无限大。而在这种情况下，即使是货币供给增加，也不会导致利率的下降。
3、 新古典学派的可贷资金理论
主要代表是剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。它在上两个理论的基础上，同时考虑了货币因素和实质因素。认为利率由可用于贷放的资金的供求来决定。可贷资金需求：投资、货币的窖藏（hoarding）；可贷资金供给：储蓄和货币供应量的增加量。
最大缺陷：在利率决定过程中，虽然它考虑了商品市场和货币市场，但是忽略了两个市场各自的均衡。当可贷资金市场实现均衡时，并不能保证商品市场和贷币市场同时达到均衡。 4、 利率决定的宏观模型——IS—LM模型 以上三种理论还有一个共同的缺陷，那就是没有考虑收入因素。收入和利率之间存在着相互决定的关系，这就是希克斯和汉森对利率决定理论改进的主要观点。
IS—LM模型尝试从一般均衡的角度进行分析，结合多种利率决定理论，在兼顾商品市场和货币市场的同时，考虑了它们各自均衡。 第三章 金融市场
金融市场是商品经济发展的产物。金融就是资金余缺调剂的信贷活动。 债券发行价格的计算公式： P＝FV/(1+rm)n+Σ(FV*rb)/(1+rm)t
FV为债券面值，rm为市场利率，n为债券期限，rb为票面利率 金融衍生工具：
1、远期合约Forwards：多头Long Position 空头 Short Position 套期保值Hedging 2、期货Futuress有组织的交易所、公开竞价、标准数量
维持保证金 Maintenance Margin 初始保证金Initial Margin 变动保证金 Variation Margin 保证金催讨Margin Call
商品期货、金融期货（利率、外汇、股票指数期货）
3、期权Options ：期权费Premium 看涨期权Call Option 看跌期权Put Option 欧式期权European Option 美式期权American Option 4、互换Swaps 利率互换 名义本金NP，Nominal Principle 期限 货币互换
期货期权Option on Futures 互换期权 Swaptions 远期互换 Forward Swaps 金融资产组合理论：
托宾（Tobin）的资产组合理论、马可维茨（Markowitz）的证券组合理论、夏普等人的资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）、罗斯（Ross）的套利定价理论（The Arbitrage Pricing Theory；APT）等。
决定金融资产需求的因素：财富、预期收益、风险、流动性
金融市场的风险分析：风险具有的特征是不确定性、普遍性、扩散性和突发性。
系统性风险Systematic Risk可消除风险Diversifiable Risk 非系统风险Non-systematic Risk 风险厌恶型Risk-Averse、风险中性型Risk-Neutral、风险偏好型Risk-Loving
在现实中，由于对于大多数投资者而言，收入的边际效用是递减的，因此多数投资者都是风险厌恶型的。
马可维茨（Markowitz）的证券组合理论： 马可维茨（Markowitz）、夏普与米勒1990年诺贝尔奖 投资者行为的几个假设
分散原理是其重要原理，它是说通过评判组合，风险可以得到分散和降低。但组合N达到一定数量时，组合风险下降的速度会递减。
有效组合Efficient Set就是根据在既定收益下，风险最小或是既定风险下，收益最大的原则建立起来的证券组合。所谓有效边界Efficient Frontier就是在坐标轴上，将有效组合的预期收益和风险的组合连接而成的轨迹。
资本资产定价模型Capital Asset Pricing Model，CAPM 即资产的预期收益率与无风险收益率
之间的关系 假设 分离定理，投资者的最佳风险资产组合，可以在并不知晓投资者对风险和收益的偏好时就加以确定。 市场组合Market Portfolio
资本市场线The Capital Market Line，CML就是无风险资产所对应的点A（0,rf）出发，经过市场组合点M的一条射线，它反映了市场组合M和无风险资产的所有可能组合的收益与风险的关系。
证券市场线The Security Market Line，SML表示的则是当资本市场达到均衡时，任意资产或资产组合的预期收益与其风险的关系，这里的资产或资产组合并不一定是有效组合。 βim=σim/σ2m β im
就是著名的贝塔系数，它是衡量系统性风险大小的重要指标，即某项资产或资产组合 的收益率对整个资本市场回报变动的敏感性。 如果贝塔为1,表明只存在系统性风险，它越大表明该资产或资产组合的系统性风险也就越大。 套利定价理论APT
该模型以回报率形成的多因素模型为基础，用套利的概念来定义均衡。
在某种情况下，套利定价理论导出的风险-回报率关系与资本资产定价理论完全相同，使CAPM成为APT的一种特例。 假设、套利组合、套利定价理论的函数表达形式 第四章 商业银行
最早的近代银行是1580年的威尼斯银行。
1694年英格兰银行的成立，标志着现代银行制度的产生。
中期债券Treasury Notes 长期债券Treasury Bonds 表外业务Off-Balance Sheet Activities 备用信用证Standby Credit Letter；SCL
资产管理理论：真实票据说、资产转换说、预期收入说、超货币供给理论（就是提倡大力发展中间业务）。
资产管理理论强调负债是前提，资产受负债制约，银行管理只是在既定的资产下努力实现资产同负债相匹配。这种管理方法都属于资产管理方法。
放款审查6C原则：品德Character、能力Capacity、资本Capital、担保或抵押Collateral、环境Condition、连续性Continuity
负债管理理论的核心思想是，负债不是既定的，而是可以由银行加以扩张的，银行是可以控制资金来源的。要求银行经营重点从资产方面转向负债方面，千方百计去扩大负债的能力。 负债管理理论：购买理论、销售理论
资产负债联合管理理论（是从资产和负债两方面综合考虑，对应地进行分析）：利率敏感性缺口、流动性缺口、期限匹配和利差、金融衍生品交易 中间业务管理理论 商业银行业务创新与发展：规避行政监管、规避利率汇率风险、技术创新、电子时代的银行、分业经营与混业经营
商业银行的危机与监管：信息不对称、逆向选择、道德风险
部分准备金制度、非现金结算制度构成商业银行创造信用的基础。 现金漏损指客户总会将部分收入以现金形式保留在手中。 超额准备 第五章 中央银行
最早的是1656年的瑞典里克斯银行，先是私人银行，1668年改组为国家银行。 公认最早全面发挥中央银行作用的是1694年设立的英格兰银行。
1913年12月，国会通过了《联邦储备条例》的改革方案，正式成立联邦储备体系，美国历史上第一次创建了中央银行制度。是由参加联邦储备体系的各个会员银行所认购的股份形成，
实质是私人股份资本的中央银行。 单一中央银行制、联邦中央银行制
中央银行的职能：货币发行的银行、银行的银行、政府的银行。 所谓发行基金是人民银行保管的已经印好而尚未进入流通的纸币。 中央银行独立性的理论争论 特别提款权Special Drawing Rihts；SDRs
中央银行货币政策目标四个：稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支 货币政策工具：地产信贷管制等。
直接信用管制手段：贷款量的最高限额、存款利率的最高限额
道义劝导：中央银行对商业银行及其他金融机构发出书面通知、指示、口头通知，甚至面谈等。
货币政策的中间目标：
1、 操作目标：超额准备金和基础货币 2、 效果目标：利率和货币供应量
中间目标选择必须具备以下条件：可控性、可测性、相关性 货币政策的传导机制： 1、传统的利率传导机制：
货币政策工具→M（货币供应）↑→r（利率）↓→I（投资）↑→Y（总收入）↑
货币政策工具→M（货币供应）↑→Pe（预期物价水平）↑→∏e（预期通货膨胀率）↑→r（利率）↓→I（投资）↑→Y（总收入）↑ 2、资产价格渠道： 利率、汇率、股价、信贷
汇率传导：货币政策工具→M（货币供应）↑→r（利率）↓→e（汇率）↓→NX（净出口）↑→Y（总收入）↑
影响倾向政策效果的因素：货币政策的时滞、合理预期因素、其他
货币政策的执行原则：货币学派主张，应制定“单一规则”来代替“相机抉择”。 凯恩斯学派造成“相机抉择”
第六章 金融抑制、深化和创新
金融抑制是指一国的金融体系不健全，金融市场机制未充分发挥作用，经济生活中存在过多的金融管制措施，而受到压制的金融反过来阻滞着经济的成长和发展。 资金、技术、土地、劳动力等因素的分割性，高利贷和通货膨胀的恐惧。 主要表现为：政府对金融活动的强制干预。
后果：负收入效应、负储蓄效应、负投资效应、负就业效应 金融深化的出发点：“实际货币需求”
麦金农认为，金融深化的核心内容是“促进实际货币需求的增长”。他将发展中国家的货币需求用以下函数表示： 实际货币需求(M/P)d =L[Y·I/Y（D-P*）]
Y代表收入；I代表投资；I/Y为投资占收入之比；D是各类存款名义利率的加权平均数；P*为预期的通货膨胀率。
金融深化的内容：要促进M/P的增长就要确定一个合适的实际利率水平D—P*。
取消不恰当的利率限制、放松外汇限制、财政改革与之协调、放松对金融业务过多的限制、大力发展各类金融市场等。 金融深化的争论和反思：
新凯恩斯主义学派：市场并不必然自发均衡的，储蓄上升并不意味着投资的上升。 1、强调有疚需求的作用；
2、认为即使在完全竞争的市场中，信贷配给也不可能消除，因而否定了金融深化理论认为提高利率、减少政府对金融的干预会消除配给，从而提高投资质量的观点。 3、认为由于市场的失败，政府在金融市场中的作用十分重要。 新结构主义学派：强调通过产出而不是价格的变化来调节经济。 认为金融自由化将会导致发展中国家潜在的滞胀。 新制度主义学派：