发布时间 : 星期六 文章中级财务管理(2014)第二章-课后作业更新完毕开始阅读
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8.风险追求者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。 （ ）
9.所有资产的β系数都是大于等于零的，不可能小于零。 （ ）
10.投资组合收益率的方差等于组合中各个项目方差的加权平均值。 （ ）
11.人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。（ ） 12.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时， 投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。（）
四、计算分析题
1.A、B两个投资项目，其材料如下：
A、B投资项目的预测信息 运作情况 良好 一般 很差 概率 30% 40% 30% A项目的收益率 40% 20% -20% B项目的收益率 30% 15% -5% 要求：
（1）分别计算A、B两个投资项目的预期收益率和标准差；
（2）假设资本资产定价模型成立，证券市场平均收益率12%，市场组合的标准差是5%，A、B与市场的相关系数分别是0.8和0.6，分别计算A、B的β系数。 2.
某公司根据历史资料统计的产量与实际总成本的有关情况如下：
项目 产量（万件） 实际总成本（万元） 2010年 16 150 2011年 19 168 2012年 24 176 已知该公司2013年预计的产量为35万件。 要求：
（1）采用高低点法预测该公司2013年的总成本；
（2）假设固定成本为56万元，采用回归分析法预测该公司2013年的总成本； （3）假设单位变动成本为5元/件，采用回归分析法预测该公司2013年度总成本。 3.某企业准备购买一处办公用楼，有三个付款方案可供选择： A方案：一次性付款1000万元；
B方案：从现在起每年末付款165万元，一直到第10年；
C方案：头3年不付款，从第4年年初到第10年年初，每年付款200万元； 假设该企业投资要求报酬率10%；
通过计算说明，公司应该选择哪个付款方案最为合理，假设公司资金足够。
五、综合题
某人针对A、B、C三种股票设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.2和1.0，甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的必要收益率为12.8%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求：
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（1）评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小； （2）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率； （3）计算乙种投资组合的β系数和风险收益率；
（4）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
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参考答案及解析
一、 单项选择题 1.
【答案】D 【解析】资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率，因此选项D不正确。 2.
【答案】D 【解析】本题属于已知年金求终值，故答案为：F=A×(F/A,8%,5)=20000×5.8666=117332.01（元）。 3.
【答案】C
【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以选项C是正确的。 4.
【答案】C
【解析】普通年金终值系数期数加1，系数减1，等于预付年金终值系数。 5.
【答案】A
【解析】永续年金和递延年金均是在普通年金的基础上发展起来的，即均是期末发生的，所以，永续年金是普通年金的特殊形式。 6.
【答案】A
【解析】本题的考点是货币时间价值计算的灵活运用，已知现值、期限、利率，求年金A。因为：P=A×（P/A，10%，10）
所以：A=P/（P/A，10%，10）=100000/6.1446=16274（元）。 7.
【答案】C
【解析】本题考察名义利率与实际利率的转换：1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）1+5%=（1+实际利率）×（1+2%），实际利率=2.94%。 8.
【答案】C
一年计息的次数
【解析】实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）-1，因此选项C不正确，选项D正确。 9.
【答案】C 【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀率 10.
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【答案】D
【解析】风险爱好者属于风险追求者的范畴；风险回避者，选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产，而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益的资产；风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，他们选择资产的原则是当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用；风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。 11.
【答案】A 【解析】在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。 12.
【答案】B
【解析】β=1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致；β﹥1，表明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；β﹤1，表明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。 13.
【答案】D 【解析】本题的考点是系统风险与非系统风险的比较。证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。 14.
【答案】A
【解析】根据资本资产定价模型：9%=β（10%-5%），求得β=1.8。 二、 多项选择题 1.
【答案】AC
【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，即偿债基金系数=1/7.7156=0.1296；资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数,即资本回收系数=1/4.3553=0.2296。 2.
【答案】BC
【解析】如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率。 3.
【答案】ABC 【解析】必要收益率又称为最低必要报酬率或最低要求的收益率，因此选项D的说法不正确。 4.
【答案】AD
【解析】标准差=0.04=0.2，所以选项A正确 ；标准离差率=标准离差/期望值×100%=0.2/0.2=1，所以选项D正确。 5.
【答案】BCD