发布时间 : 星期四 文章财务管理学第五版课后答案全txt更新完毕开始阅读
由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手： 1） 提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。
2） 加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等。
3） 权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。 第四章 练习题
1．三角公司20X8年度资本实际平均额8000万元，其中不合理平均额为400万元；预计20X9年度销售增长10%，资本周转速度加快5%。
要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测20X9年度资本需要额。
答：三角公司20X9年度资本需要额为（8000－400）×（1＋10％）×（1－5％）＝7942（万元）。
2．四海公司20X9年需要追加外部筹资49万元；公司敏感负债与销售收入的比例为18%，利润总额占销售收入的比率为8%，公司所得税率25%，税后利润50%留用于公司；20X8年公司销售收入15亿元，预计20X9年增长5%。
要求：试测算四海公司20X9年： （1）公司资产增加额； （2）公司留用利润额。
答：四海公司20X9年公司销售收入预计为150000×（1+5%）＝157500（万元），比20X8年增加了7500万元。
四海公司20X9年预计敏感负债增加7500×18%＝1350（万元）。
四海公司20X9年税后利润为150000×8%×（1+5%）×（1-25%）=9450（万元），其中50%即4725万元留用于公司——此即第（2）问答案。
四海公司20X9年公司资产增加额则为1350＋4725＋49＝6124（万元）——此即第（1）问答案。
即：四海公司20X9年公司资产增加额为6124万元； 四海公司20X9年公司留用利润额为4725万元。
3．五湖公司20X4-20X8年A产品的产销数量和资本需要总额如下表： 年度 产销数量（件） 资本需要总额（万元） 20X4 20X5 20X6 20X7 20X8 1200 1100 1000 1300 1400 1000 950 900 1040 1100 预计20X9年该产品的产销数量为1560件。
要求：试在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，测算该公司20X9年A产品：
（1）不变资本总额； （2）单位可变资本额； （3）资本需要总额。
答：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系，且有足够的历史资料，因此该公司适合使用回归分析法，预测模型为Y=a+bX。整理出的回归分析表如下：
回归方程数据计算表
年 度 产销量X（件） 20X4 20X5 20X6 20X7 20X8 n=5 1 200 1 100 1 000 1 300 1 400 ∑X=6 000 资本需要总额Y（万元） 1 000 950 900 1 040 1 100 ∑Y=4 990 XY 1 200 000 1 045 000 900 000 1 352 000 1 540 000 ∑XY=6 037 000 X2 1 440 000 1 210 000 1 000 000 1 690 000 1 960 000 ∑X2=7 300 000 然后计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上表的数据代入下列联立方程组
∑Y=na+b∑X ∑XY=a∑x+b∑X2 有：
4 990 = 5a + 6 000b 6 037 000 = 6 000a + 7 300 000b 求得： a = 410 b = 0.49
即不变资本总额为410万元，单位可变资本额为0.49万元。
3）确定资本需要总额预测模型。将a=410（万元），b=0.49（万元）代入Y?a?bX，得到预测模型为：
Y = 410 + 0.49X
（4）计算资本需要总额。将20X9年预计产销量1560件代入上式，经计算资本需要总额为：
410 + 0.49×1560 = 1174.4 (万元) 第五章 练习题
1．七星公司按年利率5%向银行借款100万元，期限3年。 答案：
（1）七星公司实际可用的借款额为： （2）七星公司实际负担的年利率为：
2．八方公司公司拟发行面额1000元，票面利率6%，5年期债券一批。 答案：
（1）如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下：
510001000?6%??1043(元) ?5t（1+5%）t?1（1+5%）（2）如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下：
（3）如果市场利率为7%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下：
510001000?6%??959(元) ?5t（1+7%）（1+7%）t?13．九牛公司采用融资租赁方式，于2006年1月1日从租赁公司租入设备一台。 答案：
（1）九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为：
为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表如下： 租金摊销计划表 单位：元 日 期 （年.月.日） 2006.01. 01 2006.12.31 2007.12.31 2008.12.31 2009.12.31 合 计 支付租金 （1） — 6311.14 6311.14 6311.14 6311.14 25244.56 应计租费 本金减少 应还本金 （4） 20 000 15688.86 10946.61 5730.13 0 — （2）=（4）×10% （3）=（1）－（2） — 2 000 1568.89 1094.66 581.01? 5244.56 — 4311.14 4742.25 5216.48 5730.13 20 000 表注：?含尾 第六章
二、练习题
1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；预计发行总价格为550元，发行费用率2%；公司所得税率33%。 要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。
答：可按下列公式测算：
Kb?Ib(1?T) =1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%
B(1?Fb)2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。
要求：试测算四方公司该优先股的资本成本率。
答：可按下列公式测算： 其中：Dp=8%*150/50=0.24 Pp=（150-6）/50=2.88
Kp?DpPp=0.24/2.88=8.33%
3、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万份新股，预计发行费用率