发布时间 : 星期六 文章融资融券的一些资料更新完毕开始阅读
焦点1 保证金比例
5000元保证金可融1万元
融资融券的保证金比例究竟是多少？这关系到今后投资者可以通过融资融券将投资收益放大多少倍。
所谓融资交易，就是投资者在买入股票时，只需投入部分保证金，而其余资金由券商代为支付。根据测试方案，融资保证金比例和融券保证金比例均为50％。
实例解读：
如果投资者要融资，其投入的保证金为5000元，那么该投资者可从券商处融得10000元。这样，该投资者融资后总市值为1.5万元。
如果投资者要融券，其现有的可充当保证金的证券的市值为5000元。那么，该投资者可融得的证券市值为10000元，融券后的总市值为1.5万元。
焦点2 维持担保比例
亏多了要追加保证金
在规定保证金比例的同时，深交所还规定了客户维持担保比例为130％。如何理解130％的客户维持担保比例？据深交所技术人员介绍，这一比例是券商控制风险所需要随时关注的，相当重要。
实例解读：
以前面的例子为准，客户融资融券后，市值为1.5万元，如果某天其总市值减少到1.3万元以下（即融得资金或证券市值的130％）时，券商将要求客户追加保证金，或者强制平仓。
那么，究竟客户需要追加多少保证金呢？
据介绍，\％\是交易所规定的一个底线，只要超过这个比例就可以了。当然，券商可以根据实际情况，适当提高追加的比例，如140％或150％，以降低券商风险。
焦点3 标的证券
深圳100成份股是重点
哪些股票可以成为融资融券的对象呢？
据深交所提供的测试方案看，深圳100指数的相关成份股以及深圳100ETF将成为融资融券的对象。
据了解，可以融资买入的股票，包括所有的深圳100指数成份股以及深圳100ETF；而可以融券卖出的股票，根据测试方案，仅有G万科（000002，收盘价5.86元）和深圳100ETF可以融券卖出。
业内人士认为，由于上述股票仅为测试所用，并不一定是最终名单。但很可能将在深圳100指数成份股中确定最后的名单，当中一些明显的庄股或者流通市值、流通股本不能达到要求的个股将被剔除。
焦点4 股票折算率
股票充当保证金打7折
作为融资融券的保证金，既可以用现金，也可以用规定范围内的证券。如果有1万元的股票，能否融得1万元呢？
由于证券股价经常波动，因此不可能与现金等同使用，若要充当保证金，将被折价。
可充当保证金的股票折价率为70％，深圳100ETF为90％、国债为95％、封闭式基金为80％。也就是说，如果用1万元市值的不同证券，将按照不同的折算率充当保证金。
焦点5 参与方
散户有望参与融资融券
融资融券即将开始实施，散户能否和机构客户一样参与其中？深交所有关人士昨日向记者表示：\从规章的制订角度而言，如果将投资者分为普通散户和机构客户进行区别对待，是不合适的。因此，规则中可能不会限止普通投资者参与。\
不过，最终券商选择哪些投资者可以参与，是否同意普通投资者参与，将由券商自己控制，因为券商在融资融券业务中将承担较大的风险。
哪些券商有望入围试点
哪些券商可以进行融资融券呢？显然，由于是试点，融资融券业务将在少数券商甚至少数券商的部分营业部进行试点。
融资融券扑面而来
融资融券——交易制度的创新
作为改变目前“单边市”的重要手段，融资融券代表了证券市场在交易制度上的变革和创新。由于融券业务带来了市场的做空机制，使得套利交易有望成为A股市场投资者获取盈利的新模式。
对于持有融资融券标的股票的投资者而言，其可以在股票上升趋势明朗的情况下，将已有标的股票作为抵押物，通过融资购买股票，只要通过融资买入的股票涨幅足以抵消投资者需要支付的融资利息，投资者就可以获得自有资金外的“投资收益”；同样，在股票处于单边下跌的时候，融券可为投资者带来选择高估股票作空的机会，从而在股票下跌中获得赚钱的机会。
在市场下跌的时候，投资者仍然可以通过沽空获利。这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，有效降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用。
融资融券不但完善了市场的交易工具，还能提高市场的流动性。市场流动性是衡量一个市场功能是否健全、机制是否完善的重要指标之一，而且流动性本身是有价值的，即所谓流动性溢价。融资融券作为一种信用交易制度将提高流动性，原因很简单，当单边上涨时，作为逆势的交易者将会开始融券卖空，这必然给市场提供流动性，而趋势交易者将会融资买入也将为市场注入流动性。
从西方成熟经验和理论上分析，融资融券业务发展到一定程度，还起到了价格发现的作用。融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会
的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都有起到非常好的促进作用。融资融券者成为价格发行功能实现的主要推动力量。
资金流动推升金融股估值
融资融券业务开闸初期，有望给市场带来300亿元的新增资金，相当于发行3个百亿大型基金。参加全网测试的券商初期计划每家拿出40亿-50亿元的自有资金开展此项创新业务。按首批试点6家券商推算，初期合计总规模达到240亿-300亿元。这相当于发行2-3个百亿大型基金。而在去年的牛市中，A股市场也就出现5个上百亿元基金。
在今年信贷收紧、限售股规模创天量、资金面趋紧的情况下，融资业务带来的新增资金无疑将很大程度增加A股市场的流动性。
融资融券不但完善了交易工具，最直接的“贡献”就是盘活了证券公司的存量资金，为A股市场带来“新鲜血液”。而从中国台湾和中国香港两地推出融资融券时市场的表现来看，在短期内可能会加剧市场的震荡，但是长期来看，并不会加大市场的波动。但可能会对相关个股短线走势产生一定的影响，个股的波动将加剧，因为融资融券会影响相关机构的短线仓位配置心态，中小投资者须学会适应新的变化。
WIND数据统计显示，在融资融券90只标的个股中，有18只2009年最新预测市盈率低于20倍。低市盈率的个股主要集中在银行业、机械等个股，高市盈率个股则分布在钢铁、有色等强周期性行业。英大证券李海燕 (本文来源：华西都市报 )
融资融券三大问题待解
“无券可融”